پیش‌شرط‌های رونق بورس

روز گذشته هم بازار سهام با افت مواجه شد و شاخص با ریزش 468 واحدی برای هشتمین روز متوالی معاملات را منفی به پایان رساند. در این زمینه یک کارشناس بازار سرمایه با اشاره به دو عامل اصلی روند نزولی بورس، پیش‌شرط‌های رونق بازار سرمایه در ابعاد کلان اقتصاد و حوزه فعالیت متولیان بازار سرمایه را اعلام کرد. سیدحمید میرمعینی در گفت‌وگو با ملت بازار، با بیان اینکه دو عامل اصلی در ریزش روزهای اخیر بازار سهام نقش داشته، اظهار داشت: یکی از دلایل افت متغیرهای اصلی بازار به کم‌اقبالی به صنعت خودرو و فشار فروش در شرکت‌های این گروه برمی‌گردد. وی در ادامه به افزایش خوشبینی سرمایه‌گذاران به آینده اقتصاد و بازار سرمایه بعد از اجرای «برجام» اشاره کرد و گفت: صنعت خودرو یکی از صنایع کلیدی بود که براساس ارزیابی‌ها پیش‌بینی می‌شد با رفع تحریم‌ها و ورود سرمایه‌گذاران خارجی با اقبال قابل‌توجه، پس از رکود دو ساله سهام این شرکت‌ها در بورس، مواجه شود. این کارشناس بازار سرمایه افزود: این در حالی است که با توجه به اخبار قرارداد شرکت‌های خودرویی و شرکت‌های خارجی طرف قرارداد، روند سودآوری و رونق این صنعت در اقتصاد و به دنبال آن در بورس دور از ذهن نبود. در این میان برخی شرکت‌ها نسبت به اصلاح حساب‌ها اقدام کردند تا روند عملیاتی به لحاظ ظرفیت‌سازی اعتباری و خروج از شمولیت ماده«141» با دغدغه کمتری ادامه پیدا کند. میرمعینی با تاکید بر اینکه همه این موارد به اقبال سرمایه‌گذاران به گروه خودرویی و رشد شتابان سهام شرکت‌های این صنعت در بورس از سال گذشته منجر شد، درخصوص عامل اصلی توقف روند صعودی این گروه، گفت: به تعویق افتادن اجرایی‌شدن قراردادهای شرکت‌های خودرویی که عمدتا به دلیل مسایل سیاسی است، باعث شد سرمایه‌گذاران تا حدود زیادی خوشبینی‌های ایجادشده را تعدیل کنند و واقع‌بینانه به موضوعات پیرامونی این شرکت‌ها نگاه کنند. وی دیگر عامل ریزش روزهای اخیر بازار سهام را با سخنان رییس کل بانک مرکزی در نشست بهاره صندوق بین‌المللی پول و بانک جهانی مرتبط دانست و اظهار داشت: اگرچه صحبت‌های مطرح‌شده از سوی سیف مبنی بر عدم دسترسی بنگاه‌های اقتصادی ایران به سیستم‌های مبادلاتی مبتنی بر دلار شرح واقعیت‌های موجود بوده است اما برای بازار سرمایه خبر خوبی نبود. میرمعینی افزود: تنش‌های به وجود آمده در حوزه سیاست خارجی، آینده «برجام» و رفع تدریجی تحریم‌ها را با اما و اگر مواجه کرده و بدبینی صاحبان بنگاه‌ها و سرمایه‌گذاران را در پی خواهد داشت. عواقب مشکلات ساختاری این کارشناس بازار سرمایه به بررسی مشکلات ساختاری در روند معاملات و نگاه سرمایه‌گذاران به بازار سرمایه پرداخت و گفت: مهم‌ترین ضعف بازار سرمایه کشور محدودیت‌های معاملاتی از جمله وجود حد نوسان قیمت است. وی ادامه داد: مادامی که این محدودیت در بورس وجود داشته باشد، شاهد رفتارهای توده‌وار و خارج از تحلیل سهامداران خواهیم بود و در این فضای مسموم تنها عده معدودی از سهامداران منتفع می‌شوند. علاوه بر آن نیز در بعد کلان، اعتماد به سرمایه‌گذاری در بازار سهام خدشه‌دار می‌شود. میرمعینی با تاکید بر اینکه در صورت حذف یا کاهش دامنه نوسان بدون‌شک نگاه‌ها به سرمایه‌گذاری در بورس حرفه‌ای‌تر می‌شود، اظهار داشت: در این شرایط اصول ارزشگذاری و علمی معاملات بر روابط معاملات حاکم خواهد شد. این فعال بازار سرمایه به نقش منفعل بازار اولیه در مقایسه با بازار ثانویه طی سال‌های اخیر اشاره کرد و گفت: همان‌طور که می‌دانید کارکرد اصلی بازار سرمایه تامین مالی بزرگ بنگاه‌ها از کانال بازار اولیه است که متاسفانه بورس در این زمینه تاکنون موفقیت چندانی حاصل نکرده است. به گفته وی، رونق بازار اولیه و تشویق بنگاه‌ها به تامین مالی از مسیر بازار سرمایه به رویکردها و استراتژی‌های سازمان بورس در ادامه فعالیت این بازار برمی‌گردد که امید است در این حوزه شاهد تغییرات مثبت و قابل توجه باشیم. نقش متولی بازار سرمایه میرمعینی در پاسخ به این سوال که چشم‌انداز بازار سرمایه را در سال 95 چگونه ارزیابی می‌کنید، اظهار داشت: پیش‌بینی‌ها از رشد اقتصاد و به تبع آن بازار سهام در سال‌جاری همگی مبتنی بر خوشبینی ایجادشده در بحث ورود سرمایه‌گذاران خارجی بوده و هست. از همین‌رو در صورت عدم ورود نقدینگی از سمت این گروه نمی‌توان انتظار رشد از بورس را در سال 95 داشت. وی افزود: اما برنامه‌ریزی متولی بازار سرمایه به منظور رشد و توسعه بازار سرمایه را نباید از نظر دور داشت. همکاری‌های مشترک با بورس‌های خارجی، تسهیل قوانین و مقررات، برگزاری همایش‌ها و کنفرانس‌های فرصت‌های سرمایه‌گذاری و... از جمله فعالیت‌ها و اقدامات مستقلی است که سازمان بورس می‌تواند برای تحرک بورس در سال‌جاری دنبال کند. بازار حباب دارد؟ اصلاح قیمت سهام در بورس طی دو یا سه روز آینده به پایان می‌رسد. علی رحمانی، مدیرعامل سابق بورس اوراق بهادار دلیل اصلی ریزش قیمت‌ها در بورس را افزایش خوشبینی‌ها در صنعت خودرو به عنوان صنعت پیشرو بازار عنوان کرد و در گفت‌وگو با فارس افزود: در ماه‌های پایانی سال گذشته به دلیل انتشار خبرهایی که همزمان با اتفاق‌های سیاسی کشور رخ داد، به یکباره با به گردش درآمدن حجم عمده‌ای از نقدینگی به سمت خودرویی‌های بورس، ضریب انتظارات بالایی به این صنعت در محاسبه P/E آنها داده شد. رحمانی با بیان اینکه سهامداران حقوقی و بازیگران اصلی خودرویی‌ها در بازار سهام نتوانستند از فرصت پیش آمده در بورس به منظور پاسخگویی صحیح به تقاضا استفاده کنند، افزود: در همان دوره زمانی که قیمت سهام با نوسان‌های پی‌درپی مواجه شده بود، باید سهامداران عمده این شرکت‌ها از افزایش قیمت بی‌رویه سهام خودرویی‌ها و رشد بی‌محابای P/E خودرویی‌ها با پاسخگویی مناسب به عطش تقاضا جلوگیری می‌کردند. این مقام شرایط حاکم بر فضای اقتصاد کشور را دیگر عامل تاثیرگذار بر بازار سرمایه اعلام کرد و افزود: بیانیه ضدایرانی اعضای شورای همکاری کشورهای اسلامی و نیز ناامید شدن از برخی نتایج مورد انتظار از توافق برجام دیگر عامل تاثیرگذار بر افزایش فروشندگان سهام در بازار بوده است. رحمانی با بیان اینکه باید برای ترسیم چشم‌انداز سودآوری شرکت‌ها منتظر انتشار گزارش‌های حسابرسی‌نشده شرکت‌ها در دوره عملکردی سال 94 بود، گفت: اقتصاد ایران سال گذشته شرایط دشواری را تجربه کرد، اما با این همه نمی‌توان انتظار داشت که گزارش‌های عملکردی شرکت‌ها چندان مایوس‌کننده باشد. در عین حال شرکت‌ها از شرایط جدید نیز بهره‌برداری بهینه خواهند کرد. مدیرعامل سابق بورس با بیان اینکه اصلاح قیمت سهام طی دو تا سه روز آینده نیز ادامه خواهد داشت، پیش‌بینی کرد: انتظار می‌رود پس از گذشت این دوره، بازار سهام دوباره به شرایط متعادل خود بازگردد. وی افزود: اینکه عنوان شود بازار سهام با حبابی شدن قیمت‌ها مواجه شده به سختی قابل تعریف و دفاع است، اما می‌توان یقین داشت که در صنعت خودرو از سوی معامله‌گران ضریب انتظار بالایی داده شد که با واقعیت‌ها همخوانی ندارد. در عین حال موضوع افزایش سرمایه از محل مازاد تجدید ارزیابی دارایی‌ها و مصوبه جدید دولت در این زمینه باعث شده بازار سهام انتظار نوسانگیری در فرآیند افزایش سرمایه را دیگر نداشته باشد. این در حالی است که افزایش سرمایه در ذات خود نباید اثر مثبتی بر رشد قیمت سهام داشته باشد.