پایان اصلاح شاخص

کارشناس بازار سرمایه با تحلیل روند معاملات بازار سهام از ابتدای سال 95، زمان اتمام دوره اصلاح شاخص و برگشت بازار سرمایه به مدار رشد را پیش‌بینی و گروه‌های پیشرو در سال 95 را اعلام کرد. مهدی افنانی در گفت‌و‌گو با «ملت بازار» با تحلیل روند معاملات بازار سهام از ابتدای سال 95، اظهار داشت: با توجه به آغاز روند رو به رشد بورس و متغیرهای اصلی بازار در سه ماه پایانی سال 94 و تداوم آن در روزهای ابتدایی سال جاری، به نظر می‌رسید بازار سهام نیاز به یک دوره استراحت دارد. وی ادامه داد: بعد از رشد 31 درصدی شاخص در این دوره، بازار سهام در 20 فروردین‌ماه وارد فاز اصلاحی شد که محرک‌های اقتصادی و سیاسی در طولانی شدن این روند بی‌تاثیر نبود. این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به تهدیدات مطرح شده بر سر راه اجرای برنامه جامع اقدام مشترک، خاطرنشان کرد: اگرچه سنگ‌اندازی‌هایی در راه اجرای توافق هسته‌ای و رفع تحریم‌های مورد توافق و در مواردی عملیاتی کردن برخی قراردادها وجود دارد اما مساله‌ای که اهمیت دارد، این است که مسیر «برجام» روشن بوده و دولت نیز مصمم به اجرای آن است. افنانی همچنین به تاثیرپذیری بازار سهام از نتیجه انتخابات دوره دهم مجلس شورای اسلامی پرداخت و گفت: با وجود آنکه پیش‌بینی می‌شد با برگزاری انتخابات این دوره آرامش نسبی بر کشور حاکم شود اما همچنان بحث‌های جناحی سیاسی در جامعه التهاب ایجاد می‌کند که این مساله تا حدودی بر اقتصاد و بازار سرمایه تسری پیدا کرده است. وی در پاسخ به این سوال که پیش‌بینی‌تان از زمان اتمام دوره اصلاحی شاخص و برگشت بازار سرمایه به مدار رشد چیست، گفت: بازار سهام به زودی راه خود را پیدا خواهد کرد و با ادامه اصلاح مقطعی تا پایان اردیبهشت‌ماه، پیش‌بینی می‌شود معاملات بازار سهام در خردادماه با اخبار مثبتی در حوزه سیاسی و متعادل شدن روند گروه خودرویی در مسیر رونق دوباره قرار گیرد. این کارشناس بازار سرمایه با تاکید بر اینکه بدون شک امسال، سال بازار سرمایه خواهد بود، در خصوص صنایع پیشرو بازار سهام هم اظهار داشت: با توجه به رشد قیمت کامودیتی‌ها در بازارهای جهانی از جمله قیمت فلزات اساسی و نفت، به نظر می‌رسد بعد از گروه خودرو بازار به صنایع فلزی، معدنی و پالایشی اقبال نشان دهد و مورد توجه سهامداران قرار گیرد. کمااینکه در روزهای اخیر هم این تغییر جهت در بازار سهام تا حدودی ملموس بوده است. افنانی گزارش‌های میاندوره‌ای شرکت‌ها را در سه ماهه ابتدایی سال مورد توجه قرار داد و گفت: پیش‌بینی می‌شود سه گروه پیشرو بازار (فلزی، معدنی و پالایشی) گزارش‌های قابل قبولی را به بازار ارائه کنند. این در حالی است که در خصوص گروه خودرو هم این نگرانی وجود دارد که شرکت‌های این صنعت نتوانند پیش‌بینی‌های فروش را محقق کنند. علت رکود تالار بازار سهام در شرایط رکود کسب و کار دنبال یافتن پیشرو مطمئن‌تری است و به دلیل تداوم سایه سنگین رکود، جریان نقد عملیاتی در شرکت‌های بورسی نتوانسته است انتظار سهامداران را برآورده کند. محمد علی احمد زاد اصل، کارشناس بورس در گفت‌وگو با فارس، با نگاهی به شرایط کنونی بازار سهام گفت: عدم تحرک اقتصاد کلان در دوره کوتاه مدت و تداوم سایه سنگین رکود در کنار طولانی شدن انتظارات سهامداران برای تحقق آثار اجرای برجام در حوزه‌های اقتصادی و سرمایه‌گذاری باعث شده تا میان انتظارات آتی و تحولات عملیاتی شرکت‌ها نتوان تعادل ایجاد کرد. وی افزود: علاوه بر تداوم سایه سنگین رکود بر کسب و کار در فضای سیاسی کشور نیز همچنان سیاست یکی به نعل و یکی به میخ در دستور کار قرار گرفته و از این رو سرمایه‌گذاران و معامله‌گران بازار سرمایه در انتظار مشخص شدن چشم‌انداز افق اقتصاد سیاسی با آغاز فعالیت مجلس جدید و تبیین جایگاه جریان‌های فکری و حزبی مختلف در قوه مقننه و نحوه تعامل آن با دولت هستند‌ تا بتوانند ارزیابی دقیق‌تری از ریسک‌های سیستماتیک داشته باشند. به باور این کارشناس‌، بازار سرمایه با ارزیابی ترکیب مجلس دهم به دنبال استنباط تحلیل‌هایی است که بر این اساس آن دسته از صنایعی که نمی‌توانند انتظارات بازار را محقق کنند و به شدت تحت تاثیر ریسک سیستماتیک قرار می‌گیرند‌ را از کانون توجه خود خارج کند. وی افزود: تا مشخص شدن این انتظارات باید به بازار سهام این فرصت را داد تا بتوانند کانال واضحی برای تحلیل‌های خود تبیین کند. از سوی دیگر بازار سهام تا یک ماه آینده به پیشواز ماه رمضان خواهد رفت که به طور تاریخی پیش از شروع این ماه بازار سهام با شرایط رکود و رخوت مواجه است. احمد‌زاد اصل با بیان اینکه با وجود منفی بودن روند بازار سهام اما این روند برای کلیت معاملات بورس چندان آزار‌دهنده نیست، عنوان کرد: اگر قرار باشد معامله‌گران نظاره‌گر بازار سهام متعادل و رو به مثبت باشند، باید چنین بازاری به اتکای صنایع بنیادین همچون معادن، نفت و پتروشیمی به عنوان موتور محرکه اقتصاد کشور شکل گیرد. وی گفت: این در حالی است که هنوز تکلیف بسیاری از تصمیم‌ها و مبنای قانون‌گذاری برخی سیاست‌ها مشخص نیست و باید تا زمانی که دولت بتواند این شرایط را در اقتصاد کلان کشور تسهیل کند، صبوری کرد. این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به ورود بازار سهام به فصل مجامع شرکت‌های بورسی گفت: در این دوره به دلیل وجود شرایط رکود انتظار چندانی برای ارایه گزارش‌های عملکردی خیره‌کننده وجود ندارد‌. هرچند اغلب بودجه‌های عملکردی شرکت‌ها توانستند پیش‌بینی خود را محقق کنند‌ اما همچنان اغلب خوش‌بینی‌ها در بودجه‌های شرکت‌ها نتوانسته محقق شود. به گفته وی در صنایع بنیادین بازار سهام هم‌اکنون صنعت پتروشیمی به عنوان اصلی‌ترین و مهم‌ترین صنعت تاثیر‌گذار بر بازار سهام با بودجه‌های بدبینانه مواجه شده و حال آنکه پس از اجرای برجام بازار انتظار داشت که صنایع بروسی با تعدیل مثبت سود در گزارش‌های عملکردی و بودجه‌های برآوردی روبه‌رو باشد. هر چند رفت و آمد هیات‌های سرمایه‌گذاری خارجی به کشور نوید چشم انداز روشن در اقتصاد را می‌دهد‌ اما هنوز آثار مثبت حاصل از تفاهمنامه‌ها ‌یا قراردادهای جدید در بودجه‌های برآوردی و گزارش‌های عملکردی شرکت‌ها دیده نمی‌شود. احمد زاد اصل در پاسخ به این پرسشی که دلیل رشد صنعت خودرو همزمان با اجرای برجام با وجود تداوم سایه سنگین رکود بر فضای کسب و کار و کمبود نقدینگی چه بود، پاسخ داد: در گروه خودرویی‌های بورس اگر چه ارزش ذاتی و جایگزینی در برخی شرکت‌ها وجود دارد‌ اما قیمت سهام در این گروه در ماه‌های اخیر اندکی بدون دلیل و بی‌رویه با رشد غیر‌منطقی مواجه شد. از سویی دیگر شایبه انعقاد قراردادهای جدید خارجی با خودرو‌سازان داخلی باعث تشدید این روند رشد غیر‌منطقی شد و این در حالی است که هیچ یک از این قراردادها تاکنون منجر به ورود جریان نقد عملیاتی در بنگاه‌ها نشده است. وی ادامه داد‌: هنوز در فضای رکود فعلی صنایع داخلی از جمله خودروسازان با پس‌رفت مواجه هستند و از این‌رو با توجه به وجود صنایع بزرگ بنیادی در بورس تلقی لیدر بودن صنعت خودرو بی‌‌معنی است. بر همین اساس در شرایط فعلی سرمایه‌گذاری در صنعت خودرو برای سفته‌بازی و نوسان‌گیری در کوتاه‌مدت مناسب بوده‌ اما از نظر بنیادی نمی‌تواند انتظارات سرمایه‌گذاران را برآورده کند. احمد زاد اصل به تحولات مدیریتی شستا نیز اشاره کرد و گفت: با تغییر مدیر عامل شستا می‌توان امیدوار بود نگرانی‌ها و دغدغه‌های این مجموعه بزرگ و تاثیر‌گذار با تدابیر مدیریت جدید آن به آرامی حل شده و در مسیر روشنی بتوان انتظارات مجموعه تامین اجتماعی و به تبع آن بازار سرمایه کشور را محقق کرد.