امروز دو شرکت صنایع بهداشتی ساینا و داروسازی سبحان‌انکولوژی عرضه خواهند شد که با توجه به سرمایه و قیمت‌گذاری شرکت‌های مزبور، سهامداران نیازی به تامین نقدینگی بالا از طریق فروش سهام نداشتند. در این ارتباط پژمان کیا، مدیر واحد مشاوره و تحلیل کارگزاری بانک آینده با بیان مطلب فوق به ملت‌بازار اظهار داشت: روز گذشته بازار بیشتر تحت تاثیر تخلیه صف‌های تقاضا روی نمادهای صنعت خودرو و آزمون و خطا جهت یافتن گروه جایگزین در صورت خروج نقدینگی از این گروه بود. نوسانات قیمتی در گروه بانکی و تشکیل صف خرید و عرضه‌های چندباره، شاهد این ادعاست. این کارشناس بازار سرمایه در ادامه به ارزیابی روند کلی معاملات بورس و بروز نوسانات منفی طی هفته گذشته پرداخت و گفت: بازار سهام در روزهای ابتدایی معاملات در هفته جاری با رشد حدود 400 واحدی شاخص کل و روند منطقی ارزش معاملات در بورس و فرابورس مواجه بوده است. وی ورود شاخص به فاز استراحت در هفته گذشته را مورد توجه قرار داد و گفت: با وجودی که در هفته گذشته روند شاخص با کندی و گاهی با نوسانات منفی روبه‌رو بود، میانگین ارزش معاملات روزانه کاهش چشمگیری را تجربه نکرد، این به آن معناست که هم‌اکنون در روزهای منفی شاخص هم تقاضا برای سهام وجود دارد که نکته‌ای مثبت و قابل تامل است. کیا افزود: بیش از رقم شاخص، افزایش معنادار ارزش و حجم معاملات روزانه امیدوارکننده است چراکه ورود نقدینگی جدید یا استفاده از اهرم بدهی (خریدهای اعتباری) و بالا رفتن گردش معاملات جذابیت بازار سرمایه را دوچندان کرده است. البته بازار سرمایه همچنان فاقد کارایی از نوع تخصیص است چون ورود نقدینگی جدید یا جو و هیجان مثبت، تقاضای تمام صنایع و سهام را بدون در نظر گرفتن مزیت نسبی نسبت به یکدیگر، تبدیل به صف می‌کند. 4 عامل اثرگذار بر وضعیت شرکت‌ها وی در پاسخ به این سوال مبنی بر ارزیابی وضعیت سودآوری بنگاه‌های بورسی در سال 95 و صنایع پیشرو اظهار داشت: چهار عامل اثرگذار رفع ابهامات موجود در صنایع، افشای اطلاعات تاثیرگذار بر سودآوری شرکت‌ها مشابه آنچه در صنعت خودرو شاهد هستیم، کاهش ریسک سیستماتیک بازار و ظاهر شدن علائمی مبنی بر کاهش رکود فراگیر و حرکت خزنده به سمت رشد اقتصادی، باعث می‌شود وجه عملیاتی شرکت‌ها در آینده‌ای کوتاه‌مدت پدیدار شده و از همین‌رو می‌توان صنایع را براساس ظرفیت‌های عملیاتی آنها در واقعیت طبقه‌بندی کرد. مدیر واحد مشاوره و تحلیل کارگزاری بانک آینده با تاکید بر اینکه در پساتحریم باید به دنبال صنایعی باشیم که در آن ظرفیت رشد وجود دارد، خاطرنشان کرد: صنایعی همچون نفت، گاز، پتروشیمی و گردشگری با توجه به اینکه مشکل اصلی آنها کمبود نقدینگی و عدم مشارکت خارجی است، با رفع موانع و ورود منابع مالی نویدبخش چشم‌اندازی روشن هستند. همچنین برخی صنایع از جمله خودرو به واسطه نگاه ویژه تیم اقتصادی دولت و برنامه‌های توسعه‌ای از جمله مشارکت با برندهای معتبر جهانی، می‌تواند علاوه بر اثرگذاری بر بخش اقتصادی کشور یکی از گزینه‌های سرمایه‌گذاری باشد. آماده شدن زیرساخت‌های اقتصادی کیا درخصوص زمان نمایان شدن آثار عملیاتی رفع تحریم‌ها بر سودآوری شرکت‌ها نیز گفت: هم‌اکنون بخش اقتصادی کشور در حال تدارک برای مواجهه با دوران پساتحریم است. بدیهی است که در ابتدای مسیر، شناسایی آثار مثبت کمی دشوار بوده و به دلیل اثرات مخرب دوران تحریم و عدم مدیریت صحیح اقتصاد در سنوات قبل، نیاز به سرمایه‌گذاری جدید و تحمیل هزینه‌های اضافی احساس می‌شود. به گفته وی، به موازات آماده شدن زیرساخت‌های اقتصادی مناسب برای پذیرش شرایط پساتحریم از جمله اصلاح ساختار مالی شرکت‌ها و تقویت سیستم بانکداری و توسعه زیرساخت‌های فنی، اطلاعاتی و ارتباطی، ظرفیت بالقوه صنایع و شرکت‌های پیشرو بالفعل شده و به طور مستقیم در رشد اقتصادی کشور تاثیرگذار خواهند بود. کیا به محرک‌های مثبت و منفی بازار سرمایه در سال 95 اشاره کرد و گفت: ترکیب جدید مجلس دهم در نوع تعاملات با دولت، بودجه مناسب سال 95 شرکت‌های بورسی و گزارش‌های میاندوره‌ای آنها به عنوان محرک‌های مثبت بازار سرمایه در سال 95 محسوب می‌شوند این در حالی است که در مقابل عواملی همانند تنزیل سریع اتفاقات مثبت آینده در ارزش‌گذاری شرکت‌ها (مشابه اتفاق ناخوشایند سال 92)، تقسیم سودهای بالا در مجامع سال 95 و کاهش قیمت نفت و کالاهای اساسی از جمله مهم‌ترین محرک‌های منفی بورس در سال آتی هستند. چشم‌انداز بورس در سال 95 کاهش قابل ملاحظه تورم و به تبع آن کاهش سود سپرده‌های بانکی در کنار زمزمه‌های ورود سرمایه‌گذاران خارجی، جو خوشبینی را حاکم کرد و بازار سهام توانست در یکی، دو ماه اخیر فراتر از توقع مشارکت‌کنندگان حرکت کند؛ از طرفی بودجه سال 1395 نیز فرصت‌های تازه‌ای را تقدیم بازار سرمایه خواهد کرد. مدیرعامل تامین سرمایه نوین با بیان این مطلب به سنا گفت: بازار سرمایه کشور در طول سال 1394، به استثنای چند هفته اخیر عمدتا تحت شرایط عدم اطمینان قرار داشت که البته این موضوع متاثر از فضای کلی کشور و اقتصاد بود و طبیعی است که تحت‌شرایط عدم اطمینان و ابهام، سرمایه‌گذاران قادر نیستند ارزیابی معقول از ریسک تصمیمات اقتصادی خود داشته باشند بنابراین تصمیمات آنها به طور سیستماتیک از عقلانیت اقتصادی فاصله می‌گرفت. ولی نادی قمی افزود: در طول سال‌جاری، وضعیت نماگرهای بازار نظیر کاهش شدید ارزش معاملات روزانه بازار سهام، فاصله قیمت پیشنهادی خرید و فروش و... نشان از شرایط حاد داشت تا اینکه روز اجرایی شدن برجام فرا رسید. متعاقبا بازارها نسبت به بهبود شرایط اقتصاد کشور خوشبین شدند و البته نیروهای بازار سهام به طبیعت اصلی خود که پیشخور کردن اخبار است، برگشتند. وی با بیان اینکه طی یکی دو ماه اخیر بازار سهام توانست فراتر از توقع مشارکت‌کنندگان حرکت کند، افزود: حتی عرضه قابل ملاحظه اوراق بدهی دولتی و کاهش قیمت‌های جهانی مواد خام، مانع ورود نقدینگی جدید به بازار نشد. مدیرعامل تامین سرمایه نوین به عوامل تاثیرگذار بر بازار در سالی که گذشت اشاره کرد و ادامه داد: کاهش قابل ملاحظه تورم و به تبع آن کاهش سود سپرده‌های بانکی در کنار زمزمه‌های ورود سرمایه‌گذاران خارجی، جو خوشبینی را در بازار حاکم کرد؛ به نوعی که P/E بازار سهام نزدیک به 30 درصد از میانگین تاریخی خود فراتر رفت. البته شاید بتوان این فاصله با اهمیت از P/E تاریخی را بر مبنای افزایش احتمالی سود شرکت‌ها در سال 1395 و کاهش نرخ بازده بدون ریسک انتظاری توجیه کرد. نادی قمی با این حال درخصوص پیش‌بینی‌ها برای سال 95 اظهار داشت: به نظر می‌رسد شرکت‌های بورسی و فرابورسی در اولین پیش‌بینی خود از سود سال آینده محافظه‌کارانه عمل کرده و تقریبا سودی معادل سال 1394 (حدود 47 هزار میلیارد تومان) برآورد کردند. وی سپس با اشاره به مهم‌ترین تحولات اثرگذار در صنایع مختلف اظهار داشت: با توجه به احتمال کاهش هزینه‌های مالی (تحت تاثیر کاهش هزینه تجهیز منابع توسط بانک‌ها)، پیش بینی افزایش قیمت نفت حداقل تا 60 دلار و فرصت تجدید ساختار شرکت‌ها، برآوردها حکایت از افزایش سود شرکت‌ها نسبت به پیش‌بینی اولیه شان دارد. به گفته نادی قمی، نرخ تورم نیز برای سال آینده بین 9 تا 12 درصد برآورد می‌شود بنابراین نرخ بازده بدون ریسک انتظاری، کاهش قابل ملاحظه‌ای حداقل در سطح سرمایه‌گذاری‌های کوتاه‌مدت پیدا خواهد کرد. وی در پاسخ به سوالی درخصوص سهم بازار سرمایه از بودجه در سال آینده گفت: بودجه سال 1395 فرصت‌هایی را برای بازار سرمایه به همراه دارد چراکه اعداد و ارقام بودجه‌ای و برنامه‌های زیربنای آن حکایت از اصلاح نظام بانکی کشور دارد و این موضوع فرصت‌های خوبی را برای این گروه از شرکت‌های بورسی و فرابورسی به همراه خواهد داشت.
امروز دو شرکت صنایع بهداشتی ساینا و داروسازی سبحان‌انکولوژی عرضه خواهند شد که با توجه به سرمایه و قیمت‌گذاری شرکت‌های مزبور، سهامداران نیازی به تامین نقدینگی بالا از طریق فروش سهام نداشتند. در این ارتباط پژمان کیا، مدیر واحد مشاوره و تحلیل کارگزاری بانک آینده با بیان مطلب فوق به ملت‌بازار اظهار داشت: روز گذشته بازار بیشتر تحت تاثیر تخلیه صف‌های تقاضا روی نمادهای صنعت خودرو و آزمون و خطا جهت یافتن گروه جایگزین در صورت خروج نقدینگی از این گروه بود. نوسانات قیمتی در گروه بانکی و تشکیل صف خرید و عرضه‌های چندباره، شاهد این ادعاست. این کارشناس بازار سرمایه در ادامه به ارزیابی روند کلی معاملات بورس و بروز نوسانات منفی طی هفته گذشته پرداخت و گفت: بازار سهام در روزهای ابتدایی معاملات در هفته جاری با رشد حدود 400 واحدی شاخص کل و روند منطقی ارزش معاملات در بورس و فرابورس مواجه بوده است. وی ورود شاخص به فاز استراحت در هفته گذشته را مورد توجه قرار داد و گفت: با وجودی که در هفته گذشته روند شاخص با کندی و گاهی با نوسانات منفی روبه‌رو بود، میانگین ارزش معاملات روزانه کاهش چشمگیری را تجربه نکرد، این به آن معناست که هم‌اکنون در روزهای منفی شاخص هم تقاضا برای سهام وجود دارد که نکته‌ای مثبت و قابل تامل است. کیا افزود: بیش از رقم شاخص، افزایش معنادار ارزش و حجم معاملات روزانه امیدوارکننده است چراکه ورود نقدینگی جدید یا استفاده از اهرم بدهی (خریدهای اعتباری) و بالا رفتن گردش معاملات جذابیت بازار سرمایه را دوچندان کرده است. البته بازار سرمایه همچنان فاقد کارایی از نوع تخصیص است چون ورود نقدینگی جدید یا جو و هیجان مثبت، تقاضای تمام صنایع و سهام را بدون در نظر گرفتن مزیت نسبی نسبت به یکدیگر، تبدیل به صف می‌کند. 4 عامل اثرگذار بر وضعیت شرکت‌ها وی در پاسخ به این سوال مبنی بر ارزیابی وضعیت سودآوری بنگاه‌های بورسی در سال 95 و صنایع پیشرو اظهار داشت: چهار عامل اثرگذار رفع ابهامات موجود در صنایع، افشای اطلاعات تاثیرگذار بر سودآوری شرکت‌ها مشابه آنچه در صنعت خودرو شاهد هستیم، کاهش ریسک سیستماتیک بازار و ظاهر شدن علائمی مبنی بر کاهش رکود فراگیر و حرکت خزنده به سمت رشد اقتصادی، باعث می‌شود وجه عملیاتی شرکت‌ها در آینده‌ای کوتاه‌مدت پدیدار شده و از همین‌رو می‌توان صنایع را براساس ظرفیت‌های عملیاتی آنها در واقعیت طبقه‌بندی کرد. مدیر واحد مشاوره و تحلیل کارگزاری بانک آینده با تاکید بر اینکه در پساتحریم باید به دنبال صنایعی باشیم که در آن ظرفیت رشد وجود دارد، خاطرنشان کرد: صنایعی همچون نفت، گاز، پتروشیمی و گردشگری با توجه به اینکه مشکل اصلی آنها کمبود نقدینگی و عدم مشارکت خارجی است، با رفع موانع و ورود منابع مالی نویدبخش چشم‌اندازی روشن هستند. همچنین برخی صنایع از جمله خودرو به واسطه نگاه ویژه تیم اقتصادی دولت و برنامه‌های توسعه‌ای از جمله مشارکت با برندهای معتبر جهانی، می‌تواند علاوه بر اثرگذاری بر بخش اقتصادی کشور یکی از گزینه‌های سرمایه‌گذاری باشد. آماده شدن زیرساخت‌های اقتصادی کیا درخصوص زمان نمایان شدن آثار عملیاتی رفع تحریم‌ها بر سودآوری شرکت‌ها نیز گفت: هم‌اکنون بخش اقتصادی کشور در حال تدارک برای مواجهه با دوران پساتحریم است. بدیهی است که در ابتدای مسیر، شناسایی آثار مثبت کمی دشوار بوده و به دلیل اثرات مخرب دوران تحریم و عدم مدیریت صحیح اقتصاد در سنوات قبل، نیاز به سرمایه‌گذاری جدید و تحمیل هزینه‌های اضافی احساس می‌شود. به گفته وی، به موازات آماده شدن زیرساخت‌های اقتصادی مناسب برای پذیرش شرایط پساتحریم از جمله اصلاح ساختار مالی شرکت‌ها و تقویت سیستم بانکداری و توسعه زیرساخت‌های فنی، اطلاعاتی و ارتباطی، ظرفیت بالقوه صنایع و شرکت‌های پیشرو بالفعل شده و به طور مستقیم در رشد اقتصادی کشور تاثیرگذار خواهند بود. کیا به محرک‌های مثبت و منفی بازار سرمایه در سال 95 اشاره کرد و گفت: ترکیب جدید مجلس دهم در نوع تعاملات با دولت، بودجه مناسب سال 95 شرکت‌های بورسی و گزارش‌های میاندوره‌ای آنها به عنوان محرک‌های مثبت بازار سرمایه در سال 95 محسوب می‌شوند این در حالی است که در مقابل عواملی همانند تنزیل سریع اتفاقات مثبت آینده در ارزش‌گذاری شرکت‌ها (مشابه اتفاق ناخوشایند سال 92)، تقسیم سودهای بالا در مجامع سال 95 و کاهش قیمت نفت و کالاهای اساسی از جمله مهم‌ترین محرک‌های منفی بورس در سال آتی هستند. چشم‌انداز بورس در سال 95 کاهش قابل ملاحظه تورم و به تبع آن کاهش سود سپرده‌های بانکی در کنار زمزمه‌های ورود سرمایه‌گذاران خارجی، جو خوشبینی را حاکم کرد و بازار سهام توانست در یکی، دو ماه اخیر فراتر از توقع مشارکت‌کنندگان حرکت کند؛ از طرفی بودجه سال 1395 نیز فرصت‌های تازه‌ای را تقدیم بازار سرمایه خواهد کرد. مدیرعامل تامین سرمایه نوین با بیان این مطلب به سنا گفت: بازار سرمایه کشور در طول سال 1394، به استثنای چند هفته اخیر عمدتا تحت شرایط عدم اطمینان قرار داشت که البته این موضوع متاثر از فضای کلی کشور و اقتصاد بود و طبیعی است که تحت‌شرایط عدم اطمینان و ابهام، سرمایه‌گذاران قادر نیستند ارزیابی معقول از ریسک تصمیمات اقتصادی خود داشته باشند بنابراین تصمیمات آنها به طور سیستماتیک از عقلانیت اقتصادی فاصله می‌گرفت. ولی نادی قمی افزود: در طول سال‌جاری، وضعیت نماگرهای بازار نظیر کاهش شدید ارزش معاملات روزانه بازار سهام، فاصله قیمت پیشنهادی خرید و فروش و... نشان از شرایط حاد داشت تا اینکه روز اجرایی شدن برجام فرا رسید. متعاقبا بازارها نسبت به بهبود شرایط اقتصاد کشور خوشبین شدند و البته نیروهای بازار سهام به طبیعت اصلی خود که پیشخور کردن اخبار است، برگشتند. وی با بیان اینکه طی یکی دو ماه اخیر بازار سهام توانست فراتر از توقع مشارکت‌کنندگان حرکت کند، افزود: حتی عرضه قابل ملاحظه اوراق بدهی دولتی و کاهش قیمت‌های جهانی مواد خام، مانع ورود نقدینگی جدید به بازار نشد. مدیرعامل تامین سرمایه نوین به عوامل تاثیرگذار بر بازار در سالی که گذشت اشاره کرد و ادامه داد: کاهش قابل ملاحظه تورم و به تبع آن کاهش سود سپرده‌های بانکی در کنار زمزمه‌های ورود سرمایه‌گذاران خارجی، جو خوشبینی را در بازار حاکم کرد؛ به نوعی که P/E بازار سهام نزدیک به 30 درصد از میانگین تاریخی خود فراتر رفت. البته شاید بتوان این فاصله با اهمیت از P/E تاریخی را بر مبنای افزایش احتمالی سود شرکت‌ها در سال 1395 و کاهش نرخ بازده بدون ریسک انتظاری توجیه کرد. نادی قمی با این حال درخصوص پیش‌بینی‌ها برای سال 95 اظهار داشت: به نظر می‌رسد شرکت‌های بورسی و فرابورسی در اولین پیش‌بینی خود از سود سال آینده محافظه‌کارانه عمل کرده و تقریبا سودی معادل سال 1394 (حدود 47 هزار میلیارد تومان) برآورد کردند. وی سپس با اشاره به مهم‌ترین تحولات اثرگذار در صنایع مختلف اظهار داشت: با توجه به احتمال کاهش هزینه‌های مالی (تحت تاثیر کاهش هزینه تجهیز منابع توسط بانک‌ها)، پیش بینی افزایش قیمت نفت حداقل تا 60 دلار و فرصت تجدید ساختار شرکت‌ها، برآوردها حکایت از افزایش سود شرکت‌ها نسبت به پیش‌بینی اولیه شان دارد. به گفته نادی قمی، نرخ تورم نیز برای سال آینده بین 9 تا 12 درصد برآورد می‌شود بنابراین نرخ بازده بدون ریسک انتظاری، کاهش قابل ملاحظه‌ای حداقل در سطح سرمایه‌گذاری‌های کوتاه‌مدت پیدا خواهد کرد. وی در پاسخ به سوالی درخصوص سهم بازار سرمایه از بودجه در سال آینده گفت: بودجه سال 1395 فرصت‌هایی را برای بازار سرمایه به همراه دارد چراکه اعداد و ارقام بودجه‌ای و برنامه‌های زیربنای آن حکایت از اصلاح نظام بانکی کشور دارد و این موضوع فرصت‌های خوبی را برای این گروه از شرکت‌های بورسی و فرابورسی به همراه خواهد داشت.